СФО - Специализированное финансовое общество, которое создается в соответствии с Федеральным законом от 22.04.1996 г. Nº39-ФЗ "О рынке ценных бумаг", исключительным предметом его деятельности является приобретение требований по кредитам (займам), а также осуществление эмиссии облигаций, обеспеченных залогом денежных требований.

Основным риском является риск неисполнения заемщиками обязательств по кредитам, входящим в состав залогового обеспечения облигаций. В соответствии с условиями сделки в залоговое обеспечение включаются только те кредиты, которые соответствуют квалификационным требованиям, согласованным с рейтинговым агентством (более 40). Также в сделке предусмотрены триггеры (условия), обеспечивающие защиту интересов инвесторов от возможного ухудшения качества залогового обеспечения в процессе обращения облигаций. Если заемщики допускают просрочку по кредитам, включенным в секьюритизируемый пул, и выходят в дефолт, Банк ВТБ вправе выкупать дефолтные кредиты.

В целях защиты интересов инвесторов оригинатор (Банк ВТБ) обеспечивает определенный уровень кредитного усиления в соответствии с Федеральным законом от 22.04.1996 г. Nº 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и Указанием Банка России от 07.07.2014 г. Nº 3309-У. Таким образом, риск возможных первых потерь несет на себе оригинатор. При этом объем дефолтных кредитов восполняется за счет механизма перераспределения процентных поступлений в поступления по основному долгу в соответствии с эмиссионной документацией. Также в сделке предусмотрены триггеры (условия), гарантирующие защиту интересов инвесторов от возможного ухудшения качества залогового обеспечения в процессе обращения бумаг, в том числе в случае увеличения доли дефолтных кредитов. При этом Банк ВТБ вправе выкупать дефолтные кредиты, на текущий момент данное право реализуется на постоянной основе.

Темпы погашения облигаций напрямую зависят от поведения портфеля кредитов, включенных в секьюритизируемый пул, основными характеристиками которого являются CPR и CDR. CPR (Conditional prepayment rate) - это показатель, который оценивает вероятность досрочного погашения части основного долга по кредитам в залоговом обеспечении облигаций, выражается в %. Показатель помогает инвесторам оценить риск досрочного погашения и его влияние на денежный поток и общую доходность инвестиций. CDR (Constant default rate) - процент кредитов в пуле, по которым заемщики не платят более 90 дней. Показатель помогает инвесторам оценивать возможные потери и определить качество ценных бумаг. С прогнозным графиком погашения облигаций и дюрацией по каждому выпуску можно ознакомиться на странице «Выпуски облигаций».

Под револьверным периодом понимается период, в котором сервисный агент (Банк ВТБ) вправе продавать эмитенту потребительские кредиты, соответствующие квалификационным требованиям, до даты начала плановой / ускоренной амортизации в целях поддержания первоначального объема залогового обеспечения в течение определенного срока. Револьверный период используется во многих сделках секьюритизации.

Да, в любой момент на бирже при наличии необходимого спроса на требуемый объем. В большинстве выпусков СФО ВТБ РКС Эталон есть маркет-мейкер, который поддерживает двусторонние котировки.

В залоговое обеспечение облигаций входят потребительские кредиты Банка ВТБ, соответствующие на дату уступки квалификационным требованиям, предусмотренным эмиссионной документацией (более 40).
Основные из них:
1. Отсутствие открытой текущей просрочки.
2. Отсутствие исторической просрочки более 30 дней единовременно.
3. Соотношение платежа заемщика по кредитному договору и ежемесячного дохода заемщика не превышает 60%.
4. Отсутствие кредитов с неоконченным на момент уступки льготным периодом выплаты задолженности (кредитными каникулами).
5. Заемщик не являлся неплатежеспособным или банкротом и (или) в отношении заемщика не было начато производство по делу о банкротстве.
6. Доля региональной концентрации заемщиков по каждому субъекту РФ не превышает 10% от совокупной задолженности (за исключением г. Москвы, Московской области и г. Санкт-Петербург).

Эмитент является специализированным финансовым обществом, к которому применяются особые процедуры банкротства, предусмотренные параграфом 3 главы XI Федерального закона от 26.10.2002 № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)". В соответствии с законодательством заявление о признании СФО банкротом подается представителем владельцев облигаций (ПВО) на основании решения общего собрания владельцев облигаций, за счет чего интересы владельцев облигаций учитываются в полной мере. В соответствии с Решением о выпуске ПВО может обратиться с требованием о признании СФО банкротом только после обращения в суд с иском об обращении взыскания на предмет залога. Требования владельцев облигаций, не удовлетворенные за счет средств, полученных в результате реализации предмета залога по облигациям при обращении на него взыскания, считаются погашенными. Таким образом, риск банкротства эмитента в связи с неисполнением обязательств по облигациям нивелирован, а риск добровольного банкротства СФО на практике отсутствует. Законом о рынке ценных бумаг предусмотрена возможность замены СФО как эмитента облигаций - в случае его банкротства: права требования (залог) могут быть переданы другому СФО с согласия владельцев таких облигаций с принятием новым СФО всех прав и обязанностей эмитента таких облигаций.

2 декабря 2032 года - это юридический срок погашения облигаций, который рассчитывается с учетом срока самого длинного кредита в залоговом обеспечении облигаций, кредитных каникул и вхождения заемщика в график платежей после допущенной просрочки.
2,5 года - средний срок обращения облигаций (расчетная величина). Скорость погашения рассчитана на основе статистики портфеля потребительских кредитов и зависит от плановых и досрочных погашений по кредитным договорам, которые имеют прогнозный характер.

На решение о досрочном погашении облигаций влияет объем непогашенной номинальной стоимости бумаг, так как эмитент имеет право осуществить их досрочное погашение при достижении непогашенной номинальной стоимости 10% от первоначального объема выпущенных ценных бумаг.